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【资讯】二季度股票吸引力将逐渐提升

发布时间:2020-10-17 01:49:31 阅读: 来源:分裂机厂家

二季度股票吸引力将逐渐提升

2012年我们发表过两篇主要策略,一篇是年度策略《宽货币估值升》(2012年1月4日),第二篇是临时策略《松口气时未至》(2012年2月9日)。应该说到目前为止,第一篇的逻辑和框架与今年经济和市场运行的大趋势基本符合,其结论也将随时间推移逐步得到验证。而在市场情绪空前高涨之际,我们发布了临时策略,13个交易日后,出现本轮反弹最高点,如今市场跌回了2月初水平。当时最重要的论据也正是今次快速回调主要原因,即经济复苏可能会比预期差而资金价格下行幅度面临考验。  短期看,中国经济启动一轮强的补库存周期较为艰难,更理想的目标是实现软着陆,重回基本面主导的A股或将继续受到增长减速和业绩负面冲击,但在执行层面,多元目标的中国货币政策也会继续极为缓慢但确定的预调微调,这能够保证市场整体估值的下限。全年而言,年度策略的逻辑和预判依然有效,但资金价格下行将是渐进式的,这也就决定股市将“进二退一”,最迟二季度末期,僵局有望得到缓解。  真正困扰投资者的是长期因素,总成本上升带来的通胀和劳动生产率赛跑,将是一场长跑。伴随经济发展动力、货币创造方式的演变以及资本市场制度性变革,A股自身也将进呈现一些区别于以往的新特征。

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